ÉGYPTE : LES ÉMISSIONS SE MULTIPLIENT...SANS POUR AUTANT PERDRE EN ATTRACTIVITÉ
L'Égypte vient de réaliser avec succès sa 1ère émission Eurobond de l’année 2021. Habitué à ce canal pour ses levées de dettes, l'Égypte réalise ainsi sa 13ème sortie depuis l’année 2010. En cumulé, ses émissions auraient atteint 38,9 MM$ sur cette période. Il s’agit du 1er émetteur en Afrique loin devant l’Afrique du Sud avec un montant global de 21,7 MM$.
Cette dernière émission du mois de février est singulière. En effet, c’est la deuxième fois de son histoire que l’Égypte émet des obligations sur les marchés internationaux d’une maturité aussi longue, soit une échéance de 40 ans. Dans sa globalité, l’opération porte sur un montant de 3,75 MM$ ventilée en 3 tranches de maturités de 5 ans, 10 ans et 40 ans.
La haute fréquence des émissions d’Égypte n’affecte pas pour autant son attractivité. La Demande des investisseurs a dépassé 15 MM$, soit un taux de sursouscription qui ressort à 4,0x. Cette forte Demande a permis à l’Égypte de revoir à la baisse ses taux de rendements proposés initialement à 4,25%, 6,25% et 7,875% à des seuils plus bas de 3,875%, 5,875% et 7,500% pour les maturités 5 ans, 10 ans et 40 ans respectivement. Il faudrait rappeler tout de même, qu’en absolu, ces taux de rémunération sont nettement inférieurs à ceux de la précédente émission de mai 2020 bien que les maturités soient plus longues dénotant ainsi de la confiance des bailleurs de fonds dans la signature égyptienne.
Bonne lecture.
