EXECUTIVE SUMMARY
BANK AL-MAGHRIB : LE DÉMARRAGE D’UN NOUVEAU CYCLE DE RESSERREMENT MONÉTAIRE
En marge de sa 3ème réunion de politique monétaire en 2022, Bank Al-Maghrib décide de relever son Taux Directeur de +50 PBS à 2,0% et ce pour la 1ère fois depuis 2008. L’institution a finalement penché en faveur du soutien de la stabilité des prix au Maroc. Ce revirement monétaire ressort en ligne avec notre scénario initial exprimé en juin 2022 (Cf. Taux Directeur Juin 2022). Rappelons que le consensus de marché était mitigé quant à ses anticipations du TD à l’image des résultats de notre dernier sondage réalisé en septembre 2022. (Cf. Sondage Taux Directeur T3-22).
Pour la 1ère fois depuis 20 ans, la Banque Centrale annonce une amplitude de hausse de TD de 50 PBS. Un scénario similaire à son homologue européen durant le T3-2022. En effet, la BCE avait surpris le marché à deux reprises avec des relèvements de TD de 50 PBS en juillet et de 75 PBS en septembre contre des prévisions initiales de 25 PBS et de 50 PBS. Cette décision atteste d’un changement de perception de BAM quant au caractère « transitoire » de l’inflation au Maroc. Désormais, l’institution a comme priorité l’atténuation de la poussée inflationniste qui semble
de plus en plus durable.
Bonne lecture.
