EXECUTIVE SUMMARY
BANK AL-MAGHRIB SURPREND LE MARCHÉ EN MARQUANT UNE PAUSE DE SON TD
Au terme de son 2ème comité de politique monétaire de l’année 2023, la Banque Centrale marocaine marque une pause dans son cycle de resserrement dans l’attente de la transmission des dernières décisions de hausses de TD à l’économie réelle. Après 3 relèvements successifs de +50 PBS depuis septembre 2022, BAM décide de maintenir inchangé son principal TD à 3,0% en juin 2023, soit à son plus haut depuis 2014.
À noter que cette décision ressort en décalage avec le consensus du marché qui prévoyait un ralentissement du rythme de hausse du TD en juin 2023 à +25 PBS. (Cf. Sondage Taux DirecteurJuin-23)
Néanmoins, ce statu quo peu attendu demeure en cohérence avec l’inflexion baissière des prix à la consommation au Maroc et ce, depuis mars 2023. Après avoir atteint un pic de près de 30 ans à 10,1% à fin février 2023, l’inflation au Maroc a ralenti pour le 3ème mois d’affilée pour atteindre les 7,1% en mai 2023. Toutefois, l’inflation alimentaire,
principale composante du panier du consommateur marocain, demeure élevée à 15,6% en mai 2023 et l’inflation sous jacente1 ressort à 6,4% durant la même période.
Bonne lecture.
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