EXECUTIVE SUMMARY
BAM : UN STATU QUO LARGEMENT ANTICIPÉ, OFFRANT UNE MEILLEURE VISIBILITÉ POUR LES INVESTISSEURS
Pour la 3ème fois consécutive en 2023, BAM décide de maintenir stable son Taux Directeur à 3% lors de son dernier comité de politique monétaire de l’année 2023. Après une hausse cumulée de +150 PBS en septembre, décembre 2022 et mars 2023, Bank Al-Maghrib opte pour le statu quo à l’instar des grandes Banques Centrales.
En effet, plus des 2/3 des 30 institutions monétaires internationales ont maintenu stable leur TD durant le T4-23. À titre d’exemples, nous citons la FED(1), la BCE(2), la BOE(3), la BNS(4) ou encore la BOC(5) .
Ce statu quo est largement anticipé par le marché financier (Cf. Sondage Taux Directeur Déc-23) et semble en ligne avec le nouveau contexte de désinflation au Maroc. Depuis son pic de 10% en février dernier, soit un record de 40 ans, l’inflation n’a cessé de décélérer pour atteindre 3,6% en novembre 2023. Parallèlement, l’inflation sous jacente(6) a suivi la même trajectoire baissière pour s'établir en dessous des 4%.
Bonne lecture
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