Une année dynamique pour les sociétés cotées en bourse au T4-24
En 2024, les réalisations opérationnelles des sociétés cotées à la Bourse de Casablanca se sont opérées dans un contexte globalement porteur. Celui-ci a été marqué par la conjugaison de plusieurs facteurs favorables, à savoir : (1) La confirmation de la décélération de l’inflation à 0,9% en moyenne contre 6,4% sur la période 2022-2023, (2) La résilience de la croissance de l’économie autour des 3,0%, (3) Le maintien de la politique monétaire accommodante de la part de Bank Al-Maghrib et enfin, (4) La confirmation de la dynamique d’investissement au Maroc qui se reflète positivement sur l’évolution de la consommation du ciment. Celle-ci s’est accélérée au T4-24 à +16,5% contre une moyenne annuelle de +9,5%.
Des performances solides pour les sociétés cotées en bourse
À date d’aujourd’hui, 68 sociétés cotées représentant plus de 99% de la capitalisation globale du marché ont procédé à la publication de leur croissance d’activité au terme de 2024. Les principaux messages à retenir se résument comme suit :
- Au T4-24, les sociétés cotées affichent une accélération de la croissance de leurs revenus à 10,2%. Il s’agit d’un rythme de progression deux fois supérieur à la moyenne observée durant les trois derniers trimestres de 4,7% ;
- En 2024, les revenus agrégés de la cote dépassent pour la 1ère fois la barre des 300 MMDH à travers une hausse annuelle de 5,9%. Comme attendu, cette dynamique de croissance est portée par trois principaux secteurs, à savoir : les Ports (+15,9% ; +688 MDH), les Mines (+14,6% ; +1.336 MDH) et les Banques (+12,7% ; +10.275 MDH) ;
- Nos prévisions de croissance au titre de l’année 2024E (Cf. AGR-30 Prévisions 24E-25E) ressortent en ligne avec les réalisations commerciales de la cote. Le CA publié par les sociétés cotées composant l’AGR-30 affiche une croissance de +5,7% contre une estimation AGR de +5,5%. Aussi, les taux de réalisation annuels du CA varient entre 97% et 107% pour les différents secteurs couverts ;
- Selon nous, les investisseurs seraient particulièrement attentifs durant ce mois de mars à la publication des indicateurs de profitabilité des sociétés cotées ainsi qu’à leurs annonces concernant leurs perspectives pour l’année 2025. Selon nos estimations initiales, l’AGR-30 devrait afficher une croissance bénéficiaire record de +16,0% en 2024 et ce, après +8,6% en 2023. Une performance soutenue en grande partie par le secteur bancaire. Rappelons que les quatre banques ayant déjà publié leurs résultats nets (Attijariwafa bank, BCP, BMCI et CFG Bank) affichent une croissance bénéficiaire solide en 2024 de +25%.
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