Maroc - AGR Prime de Risque - Nov 2021

SYNTHÈSE DES TRAVAUX - OCTOBRE 2021

Les résultats des différentes méthodes calculées lors de cette 19eme Edition se présentent comme suit :

- La Prime de Risque Historique enregistre une baisse de -0,4 pt, passant de 5,8% en mai 2021 a 5,4% en octobre 2021.
Cette évolution est justifiée par le réajustement de la rentabilité moyenne de l'indice MASI sur un horizon de15 ans, passant de 10,5% a 10,1%. Sur la même période, le rendement moyen des BDT 10 ans se stabilise a 4,7% ;

- La Prime de Risque Prospective ressort a 7,8% en octobre 2021, en hausse de 1,9 pts par rapport a mai 2021. Cette résultante tient compte des nouvelles prévisions de croissance post-Covid durant la période 2021E-2023E. Selon nos estimations, le TCAM des bénéfices récurrents des sociétés cotées croitrait de 5,0% sur la période étudiée. A horizon long terme, nous retenons un TCAM normatif de 3,0% justifie par le profil mature des grandes capitalisations ;

- La Prime de Risque par Sondage affiche une hausse de 0,5 pt passant de 5,6% en mai 2021 a 6,1% en octobre 2021.

Dans ces conditions, l'exigence de rentabilité annuelle des investisseurs envers le marché Actions s'apprécie a 8,5% et ce, pour un horizon de placement supérieur a 5 ans.

Bonne lecture.