Synthèse des travaux en octobre 2025 - AGR ICIB

En ce mois d’octobre 2025, l’AGR Indice de Confiance des investisseurs en Bourse (ICIB) ressort à 61,6 pts, en repli de -1,5 pts par rapport à l’édition précédente. À l’origine de cette baisse, le changement de perception des Étrangers. Néanmoins, notre indice se maintient toujours au milieu de la phase d’Assurance depuis plus de 2 ans. Au final, la perception des envers le marché Actions pour les 3 mois à venir pourrait être toujours qualifiée de « sereine » .

Maroc : AGR Indice De Confiance (ICIB) Vs. Indice Masi depuis septembre 2011

À l’analyse des résultats obtenus par catégorie d’investisseurs, force est de constater la baisse importante du score relatif aux Etrangers. À l’opposé, les scores des investisseurs locaux qui représentent 89% du marché, affichent des variations globalement positives. Plus en détails :

  • L’indice des Étrangers ressort à 47,5 pts, en forte correction de -17,9 pts par rapport à l’édition précédente. A noter que le score de cette catégorie est passé de la phase « d’Assurance » à la phase « d’Attentisme » ;
  • L‘indice des Institutionnels & OPCVM locaux s’établit à 61,5 pts, quasi stable comparé à octobre 2024 ;
  • L’indice des Acteurs de Référence s’élève à 67,2 pts, en hausse de +3,5 pts par rapport à l’édition précédente ;
  • Enfin, l’indice des investisseurs Individuels enregistre une appréciation soutenue, soit +4,3 pts à 68,4 pts.

AGR ICIB : perspectives des investisseurs pour le trimestre à venir

  • 57,0% des investisseurs sondés s’attendent à une hausse de sur les 3 mois à venir contre 74,0% lors de l’édition précédente ;
  • 38,0% des investisseurs anticipent une amélioration des volumes échangés en Bourse durant les 3 prochains mois contre 62,0% précédemment.
  • 29,0% des investisseurs sondés sont prêts à investir une partie de leur « cash » sur le marché Actions contre 59,0% précédemment. Par ailleurs, la part des investisseurs souhaitant se concentrer principalement sur les Actions lors des 3 prochains mois est passée de 26,0% à 43,0% sur la même période ;
  • 63,0% des investisseurs anticipent des réalisations annuelles 2025 de « bonne qualité » de la part des contre 65,0% lors de l’édition précédente.
  • 80,0% des individus sondés sont confiants, voire très confiants, envers l’évolution du climat économique général sur les 3 prochains mois, contre 82,0% lors de l’édition précédente ;
  • 43,0% des individus sondés estiment que le contexte politico-social aurait un impact défavorable sur durant les 3 mois à venir contre 6,0% précédemment.
  • 40,0% des investisseurs sondés estiment que le contexte géopolitique aurait un impact négatif sur le marché Actions durant les 3 prochains mois contre 62,0% précédemment ;
  • 43,0% des investisseurs sondés considèrent que l’environnement international serait « sans impact significatif » sur le marché Actions durant les 3 mois à venir contre 41,0% lors de l’édition précédente.

AGR ICIB : présentation de l’indice de confiance des investisseurs

L’indice de confiance des investisseurs en Bourse (AGR ICIB), élaboré par Attijari Global Research, évalue la perception future des investisseurs envers plusieurs . Il s’agit principalement: du Maroc, de la Tunisie, de l’UEMOA ainsi que de la CEMAC. Cet indice revêt une dimension purement psychologique puisqu’il assure la mesure et le suivi du degré de confiance des investisseurs financiers à travers une enquête menée selon une fréquence trimestrielle.

Lecture et interprétation des résultats

L’indice de confiance des investisseurs en Bourse (AGR ICIB) constitue un résumé des opinions et des changements des sentiments des différents profils d’investisseurs financiers. Ces variations ne pourraient être considérées comme une preuve de reprise ou de recul des marchés financiers, voire de l’économie, mais plutôt comme une amélioration ou une détérioration du niveau de confiance des investisseurs en l’avenir. Techniquement, l’indice évolue au sein d’un intervalle fermé allant de 0 à 100 pts. Cet intervalle est fractionné en quatre zones, reflétant chacune un sentiment distinct. L’évolution de l’indice permet d’une part, de positionner le niveau de confiance des investisseurs par rapport aux différentes phases, et d’autre part, d’évaluer son évolution dans le temps.

Comment est calculé l’AGR ICIB ?

Le calcul de l’indice de confiance des investisseurs en Bourse (AGR ICIB) repose sur les réponses obtenues à partir d’un questionnaire adressé aux intervenants les plus représentatifs du marché financier. Les réponses proposées sont limitées à cinq choix allant de « très pessimiste » à « très optimiste ». Les questions formulées sont réparties en cinq principales catégories, à savoir: Marché financier, Economie, Politique, Géopolitique et International.

Notre échantillon comprend 35 investisseurs représentant quatre principales catégories : (1) Institutionnels/OPCVM, (2) Acteurs de Référence, (3) Particuliers et (4) Étrangers. Chaque catégorie dispose d’une pondération différente qui dépend de plusieurs critères : son niveau d’interventionnisme, d’influence sur le marché ainsi que de notre propre appréciation. La catégorie « Acteurs de Référence » comprend à titre indicatif des personnes ayant suffisamment de recul sur le marché leur permettant de retranscrire de manière « fidèle » l’état d’esprit des investisseurs.

Pour le cas du Maroc, les pondérations retenues pour le calcul de l’indice de confiance des investisseurs en Bourse (AGR ICIB) sont les suivantes :

  • Institutionnels : 50%
  • Acteurs de référence : 20%
  • Etrangers : 15%
  • Particuliers : 15%
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