MARCHÉ ACTIONS, VERS UN CHANGEMENT DE PARADIGME EN 2023
Lors de cette première édition de l’AGR House View, nous nous sommes intéressés aux récentes évolutions du marché boursier marocain ainsi qu’aux différents signaux qui plaideraient en faveur d’un changement de paradigme à compter de 2023.
Dans un contexte où l’aversion au risque prend de plus en plus le dessus, nous vous présentons un certain nombre d’insights, de convictions et de recommandations qui vous permettraient de mieux appréhender le marché Actions lors des mois à venir.
Si nous sommes amenés à réaliser une rétrospective sur les trois dernières années, nous allons rapidement nous rendre compte que les scénarii les moins probables sont ceux qui se sont finalement concrétisés. Nous avons connu la 1ère pandémie depuis 100 ans, nous avons assisté à la 1ère invasion en Europe depuis 75 ans, nous vivons la plus forte inflation depuis 40 ans et enfin, nous ressentons pour la 1ère fois, les effets des changements climatiques dans notre quotidien.
Ces exemples attestent clairement que la « volatilité » et « l’incertitude » deviennent des composantes structurelles avec lesquelles les investisseurs devraient désormais cohabiter. Particulièrement pour le cas du Maroc, nous croyons que le croisement des tensions géopolitiques, la soutenabilité de l’inflation et le retournement haussier des Taux annoncerait un changement de paradigme du marché Actions.
Concrètement, il s’agirait de la fin d’une décennie marquée par une grande tolérance à l’égard des niveaux de valorisation élevés des sociétés cotées et le démarrage d’une nouvelle ère où le retour aux fondamentaux
prendrait le dessus. À travers cette lettre, nous exposerons les principaux arguments qui plaident pour un tel
scénario ainsi que nos recommandations stratégiques dans le cadre de la construction des portefeuilles
Actions sur des horizons de placement MT.
Bonne lecture.
