EXECUTIVE SUMMARY
La publication des sociétés cotées de leurs réalisations opérationnelles au 2ème trimestre 2020 est une échéance très attendue par les investisseurs en Bourse. Deux principales raisons justifieraient cet intérêt. D’une part, pouvoir évaluer le niveau de résilience des différents secteurs cotés dans un contexte où les mesures de confinement strict ont marqué la quasi-totalité de ce 2ème trimestre, allant du 20 mars au 20 juin 2020. D’autre part, recueillir les commentaires du Top Management concernant leurs perspectives de croissance sur l’ensemble de l’année 2020.
À fin août 2020, 69 sociétés cotées parmi un total de 73 ont publié leur chiffre d’affaires au titre du T2-20, représentant un poids significatif de 99% dans la capitalisation globale du marché.
En marge de notre analyse des communiqués trimestriels des sociétés cotées, nous ressortons avec quatre messages clés :
- Après avoir affiché une quasi-stagnation au T1-20, le chiffre d’affaires de la cote a décroché de -10,5% durant ce 2ème trimestre, pénalisé par un effet confinement qui s’est étalé sur 80 jours. Comme attendu, les secteurs de l’Immobilier, du Tourisme, de la Distribution et du Ciment sont de loin les plus touchés ;
- Le secteur bancaire coté poursuit son engagement vis-à-vis de la relance économique et ce, à travers une hausse soutenue des crédits à la clientèle de 5,4% au terme du 1er semestre 2020. Dans un contexte inédit de crise sanitaire, cette situation pèse significativement sur le coût du risque des banques. Ce dernier a plus que doublé durant la même période ;
- À l’analyse de l’évolution du marché Actions, nous croyons que les investisseurs se projettent désormais post-crise sanitaire. Ces derniers semblent opérer des paris concernant la reprise en 2021 d’un certain nombre de secteurs cotés. Dans ce contexte, l’indice MASI a effacé près de 60% de sa correction induite par la crise du Covid-19 ;
- Nos thématiques d’investissement exposées lors de notre rapport stratégique publié en avril 2020 (Cf. Covid-19 : des lueurs d’espoir au bout du tunnel) présentent aujourd’hui des placements intéressants en Bourse. Il s’agit notamment des métaux précieux, de la digitalisation, de l’agroalimentaire et de la distribution moderne.
Bonne lecture
