EXECUTIVE SUMMARY

MARCHÉ MONÉTAIRE : LE TRÉSOR AUGMENTE SES PLACEMENTS SUR LE CIRCUIT MONÉTAIRE
À quelques jours de sa 2ère réunion de politique monétaire, la Banque Centrale augmente ses avances à 7 jours de 2,5 MMDH à 30,8 MMDH tout en maintenant stables ses interventions à plus long terme, notamment les pensions livrées et les prêts garantis.

BAM porte ainsi le montant total de ses interventions hebdomadaires à 76,4 MMDH contre 74,0 MMDH une semaine auparavant, satisfaisant ainsi la totalité de la Demande du système bancaire.

Dans ces conditions, les taux interbancaires demeurent équilibrés à 1,50% tandis que les taux MONIA reculent de 2,9 PBS en une semaine à 1,40%.

Par ailleurs, le Trésor a nettement augmenté les placements de ses excédents de trésorerie de 3,9 MMDH en une semaine. L’encours quotidien moyen a ainsi atteint 13,9 MMDH, dont 12,7 MMDH placés avec prise en pension.

MARCHÉ OBLIGATAIRE : LÉGER GLISSEMENT DE LA COURBE PRIMAIRE
Au cours de cette semaine, les taux de rendement de la courbe primaire ont connu un léger mouvement, en ligne avec notre scénario. Celui-ci a concerné à la fois la maturité 26 semaines qui a reculé de 1 PBS et la maturité 5 ans qui a avancé de 2 PBS.

Durant cette séance d’adjudication, le Trésor a levé 3,0 MMDH, satisfaisant ainsi 41% de la Demande des investisseurs qui s’élève à 7,3 MMDH. La maturité 5 ans a représenté 55% de la Demande globale au cours de cette séance, soit 4,0 MMDH.
 
À l’issue de cette 2ème séance du mois de Juin, les levées cumulées de l’argentier de l’État s’élèvent à 4,5 MMDH, soit 46% du besoin annoncé pour le mois en cours estimé à 10,8 MMDH.
Au final, tenant compte d’une situation confortable du Trésor en cette période, se reflétant à travers des placements plus importants de ses excédents de trésorerie, nous maintenons nos prévisions concernant la poursuite de la tendance stable, voire légèrement baissière, des taux obligataires primaires sur le reste du S1-21.

 


Bonne lecture.

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